?　　“供給側 山東策”專家談：

　　加強金融創新,增加資本要素供給

　　作者：遲泓 山東省宏觀經濟研究院投資所所長

　　供給側改革的核心是實現生產要素的有效配置，強調通過解放生產力，提高實體經濟的勞動力、土地、資本、創新等要素的供給能力，或者提高配置效率，來激發經濟增長的持續動力。而金融的供給側改革，不僅是資本投入和配置效率提高的問題，對勞動力、土地、創新等要素的投入也有重要的支撐作用。

　　金融體系的創新發展，引領了資金對實體經濟投入、循環使用及使用效率，繼而吸引或支配了土地、勞動力等要素的投入及配置，最終影響了經濟和社會發展的進步。人們熟知以蒸汽機為引領的第一次工業革命發生在英國，諾貝爾經濟學獎得主希克斯在他的著作《經濟史理論》中揭示了人們所不熟知的金融力量。蒸汽機的技術早在此前的數十年前就已經存在了，但直到英國的金融體系不斷發展完善，建立了一個有效的資本市場，能夠為新技術的推廣應用提供長期、低成本的融資，使工廠有能力集聚起土地、勞動力，建設起具有現代化意義的大型工廠，于是大規模工業產業開始形成，工業革命發生了。而西班牙當時在新大陸獲得了大量的財富，但并未形成金融體系，財富也沒有在社會上循環，推動現代工業體系的形成。

　　近幾年，企業頻頻遇到融資難、融資貴，而前幾年穩增長措施中，擴大投資規模是重要舉措之一，各個金融市場間大量的流動性空轉，導致了缺乏實體經濟支持的資產價格暴漲暴跌，反倒吸引了更多的資金脫離實體經濟，進行資產套利，為當前在產能過剩壓力和通貨緊縮威脅下，實體經濟的資金供給出現一定萎縮埋下了伏筆。因此增加和完善金融供給是供給側改革的關鍵環節。

　　加強金融創新，改善資金供給能力，路徑選擇主要在于降低資金成本，拓寬資金投入渠道，提高聚集吸引社會資金的能力。需要進一步豐富金融機構體系，特別是服務于科技創新企業、小微企業和農村的金融機構，銀行體系應設立更多的基層服務機構；積極推動民間融資機構健康發展，規范小額貸款、融資擔保機構等發展；支持并規范第三方支付、眾籌和P2P借貸平臺等互聯網金融業態發展；注重開發性金融和政策性金融對經濟重點領域、薄弱環節建設的支撐作用，逐步形成商業性金融、開發性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的金融機構體系。進一步完善金融市場體系，推動儲蓄資金向投資資金的高效轉化，積極引導企業規范上市；積極推動區域性股權市場的設立發展；開發符合創新需求的金融服務，穩妥推進債券產品創新，推進高收益債券及股債相結合的融資方式；大力發展融資租賃服務；打擊市場操縱和內部交易，切實保護投資者合法權益。進一步加強科技金融創新，積極建設技術和知識產權交易平臺；探索設立地方性科技信用保證協會對科技創新融資進行擔保，推動投貸聯動模式應用，加快發展科技保險。進一步創新發展綠色金融，鼓勵建立綠色產業基金；推動發展碳租賃、碳基金、碳債券等碳金融產品，推動發行綠色債券和綠色信貸資產證券化；鼓勵銀行發展綠色信貸，支持排放權、排污權和碳收益權等為抵（質）押的綠色信貸。