?　　半島全媒體記者　孫曉琳

　　4月27日晚,中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱資管新規(guī))。距離上次公開征求意見已有五個(gè)月的時(shí)間,業(yè)內(nèi)期盼許久的資管新規(guī)終于正式落地。熟悉的周五,升級(jí)的配方,資管新規(guī)中有哪些“新料”,又將產(chǎn)生什么影響呢?

　　不得承諾保本保收益

　　資管新規(guī)中最顯眼的莫過于“打破剛性兌付”。以往投資者購買銀行理財(cái)或者投資其他金融產(chǎn)品,或許會(huì)聽到“到期一定達(dá)到百分之多少的收益”這樣的說法。資管新規(guī)發(fā)布后,若是聽到機(jī)構(gòu)宣傳說自家理財(cái)產(chǎn)品保本保收益,《意見》中明確規(guī)定,可以向央行和金融監(jiān)督管理部門消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu)投訴舉報(bào)。

　　理財(cái)分析師劉銀平分析,實(shí)際上,之所以目前理財(cái)產(chǎn)品的收益達(dá)標(biāo)比這么高,就是歸因于銀行的剛性兌付。但是今后這種現(xiàn)象將不會(huì)存在,銀行不得承諾保本保息,要嚴(yán)格執(zhí)行“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”,產(chǎn)品虧了投資者要自己承擔(dān)損失。

　　《意見》還明確提出:禁止資金池,防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。抑制通道業(yè)務(wù)。要求實(shí)行穿透式監(jiān)管,對(duì)于多層嵌套資產(chǎn)管理產(chǎn)品,向上識(shí)別產(chǎn)品的最終投資者,向下識(shí)別產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。這也意味著封閉式理財(cái)產(chǎn)品的平均期限將繼續(xù)拉長(zhǎng)。資管新規(guī)實(shí)施之后,意味著3個(gè)月以內(nèi)封閉式理財(cái)將徹底停售。

　　過渡期延至2020年底

　　《意見》自發(fā)布之日起施行,但設(shè)置了意見發(fā)布之日起至2020年底的過渡期。這比征求意見稿的時(shí)間延長(zhǎng)了一年半。過渡期內(nèi),金融機(jī)構(gòu)發(fā)行新產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合本意見的規(guī)定；對(duì)存量產(chǎn)品則要求有序壓縮遞減,防止過渡期結(jié)束時(shí)出現(xiàn)斷崖效應(yīng)。

　　紫馬財(cái)行CEO唐學(xué)慶認(rèn)為,過渡期從2019年6月底修改至2020年底,這應(yīng)該是資管新規(guī)最令市場(chǎng)關(guān)心的變化之一。征求意見稿發(fā)布以來,各金融機(jī)構(gòu)和部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)積極整改了相關(guān)業(yè)務(wù),過渡到2020年底的改變超出此前市場(chǎng)預(yù)期,給了市場(chǎng)各類機(jī)構(gòu)更長(zhǎng)的反應(yīng)時(shí)間,有助于市場(chǎng)平穩(wěn)過渡,體現(xiàn)了監(jiān)管審慎的態(tài)度。

　　理財(cái)嘗試大額存單

　　保本理財(cái)逐漸退出市場(chǎng)后,很多熱衷于銀行穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品的投資者可能會(huì)犯愁,以后應(yīng)該買什么呢?從最近市場(chǎng)來看,銀行似乎找到了替代保本理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品,那就是結(jié)構(gòu)性存款和大額存單。

　　近期記者調(diào)查青島市場(chǎng)了解到,各大銀行都相繼調(diào)整了大額存單的利率,有的甚至在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮52%。大額存單的起存門檻通常是20萬元,有一年期、三年期、五年期等。一位國(guó)有銀行的理財(cái)經(jīng)理于女士告訴記者,大額存單利率上浮50%以上,算一下,跟買保本型理財(cái)收益差不多了。

　　此外,銀行也在研究?jī)糁敌屠碡?cái)產(chǎn)品。目前國(guó)有銀行、股份制銀行發(fā)行的凈值化產(chǎn)品相對(duì)較多,投資者可以先嘗試一下這類產(chǎn)品。不過,無論購買哪種產(chǎn)品,投資者都應(yīng)該做好“自負(fù)盈虧”的心理準(zhǔn)備,畢竟資管新規(guī)發(fā)布后,金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)沒有為虧損買單的責(zé)任了。

　　私募基金投資門檻提高

　　資管新規(guī)中對(duì)私募基金合格投資者門檻再增新要求,在征求意見稿“家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元,或者近3年本人年均收入不低于40萬元；法人單位最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元”的基礎(chǔ)上,新設(shè)“家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元”要求。

　　這次正式下發(fā)的資管新規(guī),將投資門檻再提高,私募基金的業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)模式將進(jìn)一步受限。此外,《意見》還規(guī)定,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)屬于特許經(jīng)營(yíng)行業(yè),必須納入金融監(jiān)管。這也意味著,過去銀行理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品對(duì)接部分未受監(jiān)管許可的互聯(lián)網(wǎng)金融公司、投資顧問公司發(fā)行的私募產(chǎn)品的模式也將不被允許。

　　但《意見》也對(duì)私募基金的業(yè)務(wù)模式開了口子,即以合格受托機(jī)構(gòu)和投資顧問的身份與其他資管產(chǎn)品開展業(yè)務(wù)合作的,在規(guī)定范圍內(nèi)這一模式允許存在。

　　 [編輯: 劉曉明]