?　　編者按：

　　在中國，如果誰還不知道供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這個(gè)名詞，那就真OUT了。經(jīng)濟(jì)增長從投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車”拉動(dòng)，切換到“供給、需求”兩端發(fā)力，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已成為中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高頻詞匯。

　　今年5月，山東出臺了《關(guān)于深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實(shí)施意見》，推出40條政策、部署27項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，全面落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不僅是山東“十三五”發(fā)展的主線和實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的突破口，也關(guān)系到我們工作和生活的方方面面。9月14日，“供給側(cè)·山東策——第十二屆中國網(wǎng)絡(luò)媒體山東行”即將啟程，來自全國的網(wǎng)絡(luò)媒體、客戶端、公眾號、網(wǎng)絡(luò)名人、理論專家將齊聚山東，聚焦山東供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新實(shí)踐、新成果。今天起，大眾網(wǎng)推出“供給側(cè)·山東策”系列綜述，分別從“五大任務(wù)”看山東的新政策、新戰(zhàn)略、新成效、新經(jīng)驗(yàn)。

　　“供給側(cè)·山東策”系列綜述③

　　銀行獨(dú)大格局正在變 山東直接融資比重已翻番

　　記者 李兆輝

　　威海恒瑞新型包裝材料有限公司，是一家從事醫(yī)療器械滅菌包裝的企業(yè)，2014年負(fù)債率高達(dá)75%。該公司管理層意識到，杠桿泡沫式發(fā)展勢必會(huì)將企業(yè)帶入死胡同，最終淪為銀行的“打工者”，他們果斷引入天使基金，增加了注冊資本及資本公積。2015年，公司總資產(chǎn)增加至2425.93萬元，資產(chǎn)負(fù)債率降至56.08%，主營業(yè)務(wù)收入比2014年的2332.61萬元增加了200余萬元，預(yù)計(jì)2016年可再增加1000多萬元。

　　威海恒瑞新型包裝材料有限公司的改變正是山東去杠桿的縮影。和全國的情況一樣，由于銀行業(yè)一業(yè)獨(dú)大，山東企業(yè)的間接融資仍占七成以上，造成企業(yè)融資難融資貴，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率高，同時(shí)也使金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行業(yè)集中。隨著金融改革的深入，山東融資杠桿帶來的矛盾正在緩解。2015年，山東銀行貸款比重較2012年下降13.9個(gè)百分點(diǎn)。相反，直接融資比重由2013年的10.8%提高到2015年的26%。

　　小微企業(yè)增信集合債券讓企業(yè)“活”了

　　位于山東文登的山東冠通管業(yè)有限公司，是一家生產(chǎn)玻璃鋼增強(qiáng)塑料合金復(fù)合管的科技型企業(yè)。2014年，該企業(yè)就研發(fā)出了高科技產(chǎn)品——海洋柔性管，但由于資金緊張，項(xiàng)目遲遲沒有落地。

　　這類難題，在文登不止這一家小微企業(yè)會(huì)遇到。文登區(qū)財(cái)政局政府投融資管理中心融資科科長張新紅介紹，文登地區(qū)具有數(shù)量眾多的小微企業(yè)，他們給當(dāng)?shù)貏?chuàng)造的稅收收入占文登稅收收入的70%以上。但由于中小企業(yè)信用等級較低，往往難以獲取銀行貸款，在生產(chǎn)經(jīng)營中單純依靠自有資金很難實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

　　為了讓這些小微企業(yè)減少資金困擾，文登區(qū)財(cái)政部門向國家發(fā)改委申請發(fā)行小微企業(yè)增信集合債券，并通過與齊魯證券有限公司合作，成功發(fā)行了7億元的4年期固定利率債券，發(fā)行票面利率5.28%，創(chuàng)發(fā)行利率歷史新低。募集資金以委托貸款的形式，投向了文登的152家小微企業(yè)，其極低的發(fā)行成本讓不少企業(yè)“活”了起來。三年沒有找到資金的山東冠通管業(yè)有限公司，通過小微企業(yè)債一次性融到了1600萬元，一下子把企業(yè)從冰凍期救了出來。公司總工程師鞠遠(yuǎn)文說，這筆小微企業(yè)債遠(yuǎn)比銀行的1年期流動(dòng)貸款期限長，而且由于它的發(fā)行規(guī)模大，幾乎可以一次性解決企業(yè)資金緊張問題，再加上寬松的使用條件，讓他們這樣的小微企業(yè)少了很多后顧之憂。

　　這種直接融資方式，的確緩解了山東眾多小微企業(yè)融資難融資貴的問題。據(jù)山東省金融辦統(tǒng)計(jì)，今年1-5月份，山東發(fā)行各類債券198支，融資規(guī)模2089.9億元，同比增長45.9%，其中，發(fā)行企業(yè)債券18支，融資規(guī)模177.3億元；發(fā)行公司債券46支，融資規(guī)模524.9億元；發(fā)行中期票據(jù)20支，融資規(guī)模193.5億元；發(fā)行短期融資券95支，融資規(guī)模1094.2億元；發(fā)行定向工具19支，融資規(guī)模100億元。

　　直接融資比重翻番拉低杠桿率

　　“企業(yè)去杠桿，其實(shí)質(zhì)就是降低企業(yè)負(fù)債率和融資成本。”山東省金融辦副主任初明鋒在5月18日山東省政府新聞辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹說，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力下，不少實(shí)體企業(yè)債務(wù)高、經(jīng)營困難，這其中有企業(yè)此前自身擴(kuò)張過快、市場需求萎縮、資金周轉(zhuǎn)變慢等原因，還有很重要的一個(gè)因素，就是融資結(jié)構(gòu)不合理。

　　初明鋒說，與全國其他地區(qū)一樣，山東銀行業(yè)仍然一業(yè)獨(dú)大，間接融資占據(jù)主導(dǎo)地位。截至2015年末，山東銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模占金融業(yè)總資產(chǎn)的93%；銀行融資占社會(huì)融資規(guī)模增量的比重為73.2%。這種不合理的結(jié)構(gòu)造成企業(yè)負(fù)債率和融資成本偏高，同時(shí)也使得金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行業(yè)集中。要改變這一現(xiàn)狀，一項(xiàng)關(guān)鍵舉措是拓展直接融資渠道，推動(dòng)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)由間接融資為主向直接融資和間接融資并重轉(zhuǎn)變。

　　值得肯定的是，山東“金改”這三年，在拓寬企業(yè)直接融資方面下了很大功夫，收到了明顯效果。山東省金融辦主任李永健在山東省政府新聞辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹說，2015年，山東股票、債券兩項(xiàng)直接融資達(dá)到4591.7億元，是2012年的2.53倍；今年上半年達(dá)到2681.2億元，同比增長57%。

　　直接融資規(guī)模的增長，明顯緩解了企業(yè)融資又難又貴的問題。據(jù)山東省金融辦統(tǒng)計(jì)，2015年，山東銀行貸款占社會(huì)融資規(guī)模增量的比重為73.2%，較2012年降低了13.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　與之形成鮮明對比的是，山東直接融資繼2014年同比接近翻番后，2015年又增長了22%；直接融資占社會(huì)融資規(guī)模增量的比重由2013年的10.8%提高到2015年的26%。今年6月，山東貸款利率明顯下降。一般性貸款加權(quán)平均利率為5.6%，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，為2012年7月以來最低水平。

　　截至今年6月末，山東上市公司達(dá)到259家，比2012年末增加15家；“新三板”掛牌企業(yè)從無到有，已發(fā)展到461家。齊魯股權(quán)交易中心新增掛牌企業(yè)111家，總量達(dá)到722家，新增融資38.6億元；藍(lán)海股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)347家，比年初增加29家。截至5月末，山東在中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)新增42家，累計(jì)達(dá)到476家，管理基金數(shù)量269只，管理基金規(guī)模554.5億元人民幣。

　　重大基礎(chǔ)設(shè)施融資杠桿率也在降

　　在濰坊，一個(gè)全國首創(chuàng)的“PPP+資產(chǎn)證券化”模式，讓當(dāng)?shù)卣诠不A(chǔ)設(shè)施融資過程中嘗到了甜頭。

　　北京信托股份有限公司與濰坊市政府合資成立的SPV-濰坊市國維資產(chǎn)運(yùn)營管理有限公司按照PPP協(xié)議條款，支付濰坊市投資公司12.34億元，成功購得陽光大廈15年承包經(jīng)營權(quán)。該項(xiàng)目是全國首單圍繞資產(chǎn)收益權(quán)成功運(yùn)作的PPP項(xiàng)目，每年可為濰坊市投資公司節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用7000多萬元。“該項(xiàng)目的成功運(yùn)作，為濰坊其他融資平臺盤活存量資產(chǎn)、化解債務(wù)負(fù)擔(dān)，創(chuàng)造性地開拓出了一條可推廣復(fù)制的新模式。”SPV-濰坊市國維資產(chǎn)運(yùn)營管理有限公司相關(guān)人員介紹說。

　　據(jù)山東省財(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年以來，山東省各級把PPP作為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)投資的重要抓手，多措并舉吸引社會(huì)資本、金融資本等各類資本廣泛參與PPP項(xiàng)目，眾多項(xiàng)目落地生根、加速實(shí)施。截至今年6月底，山東(不含青島市)已簽約項(xiàng)目161個(gè)，概算投資額1238億元，民營資本參與率為51%，其中131個(gè)項(xiàng)目已開工建設(shè)。

　　“栽下梧桐樹，自有鳳凰來。三年來，濟(jì)南市以濟(jì)南中央CBD為依托，著力推進(jìn)金融核心集聚區(qū)建設(shè)。目前已入駐重點(diǎn)企業(yè)450余家。”濟(jì)南市委常委、副市長蘇樹偉在8月17日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹說，目前，濟(jì)南的中央CBD及輻射區(qū)域內(nèi)已建成商務(wù)樓宇200多萬平方米，建設(shè)項(xiàng)目69個(gè)，省級總部近30家，其中以省農(nóng)信聯(lián)社、國開行山東分行、建行山東分行等為代表的金融類機(jī)構(gòu)65家。同時(shí)，總投資約260億元的“漢峪金谷”項(xiàng)目進(jìn)展順利。目前，A區(qū)項(xiàng)目39座建筑基本建成，已簽約企業(yè)300余家，其中包括興業(yè)銀行、齊魯證券、郵儲(chǔ)銀行、省國投、山東海投等金融與大型企業(yè)總部機(jī)構(gòu)30多家。通過不懈努力，山東省會(huì)東部新城的金融總部集聚發(fā)展已成為城市中一道靚麗的風(fēng)景線。

　　除了PPP模式，山東還通過創(chuàng)新金融平臺、金融載體，使金融環(huán)境不斷優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融的融合更加深入。

　　“青島財(cái)富管理中心獲國家批準(zhǔn)兩年多來，在創(chuàng)建國家級財(cái)富管理金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)方面取得了可喜成績。”青島市副市長董曉莉在新聞發(fā)布會(huì)上說，試驗(yàn)區(qū)獲批以來，國內(nèi)第一家外商獨(dú)資互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司、第一家外商獨(dú)資財(cái)富管理公司、第一家產(chǎn)融結(jié)合消費(fèi)金融公司、第一家債務(wù)管理公司、第三支人民幣國際投貸基金等新型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)落戶或進(jìn)入審批程序。新增各類金融機(jī)構(gòu)28家，其中法人金融機(jī)構(gòu)7家，填補(bǔ)多個(gè)業(yè)態(tài)空白；新設(shè)外資金融機(jī)構(gòu)8家，第一次拓展到德國、澳大利亞、臺灣等多個(gè)區(qū)域，金融機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到221家。11家銀行機(jī)構(gòu)總部在青島設(shè)立私人銀行，管理資產(chǎn)總額超過600億元，形成業(yè)態(tài)優(yōu)勢。

　　“我省各級政府切實(shí)做好對企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)，推動(dòng)建立起政府、銀行、企業(yè)的互信關(guān)系。”山東省金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前，山東對貸款余額5億元以上且債權(quán)銀行3家以上的客戶，全部組建債權(quán)人委員會(huì)，防止因隨意抽貸導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營突然惡化。山東還發(fā)起設(shè)立省級融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)股權(quán)投資基金，支持各地設(shè)立政策性和政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，對合作銀行小微企業(yè)貸款損失給予30%左右的補(bǔ)償。另外，針對金融風(fēng)險(xiǎn)上升勢頭，山東著力加強(qiáng)了監(jiān)測預(yù)警和應(yīng)對處置工作，妥善化解了多起企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)融資兌付風(fēng)險(xiǎn)和重大非法集資案件，扎實(shí)開展了互聯(lián)網(wǎng)金融清理整頓，維護(hù)了金融穩(wěn)定健康運(yùn)行。