?　　在10月20日兌付期到來(lái)前的幾個(gè)小時(shí)，央企中國(guó)中鋼股份有限公司（下簡(jiǎn)稱“中鋼股份”）確定延期支付本期利息，構(gòu)成事實(shí)上的違約，從而成為首家發(fā)生債券違約的鋼鐵央企。中鋼股份周一晚間在中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布公告稱，將延期支付“10中鋼債”本期利息，擬以所持上市公司中鋼國(guó)際的股票為債券本期利息追加質(zhì)押擔(dān)保。

　　面臨回售登記壓力

　　金銀島分析師易易表示，在確定延期支付本期利息之后，中鋼股份事實(shí)上已經(jīng)構(gòu)成違約。除了本期利息兌付之外，中鋼股份當(dāng)前面臨的直接問題還在于債權(quán)人的回售登記壓力。

　　中國(guó)債券信息網(wǎng)資料顯示，中鋼股份于2010年10月20日發(fā)布了2010年中國(guó)中鋼股份有限公司公司債券（簡(jiǎn)稱“10中鋼債”），由母公司中鋼集團(tuán)提供無(wú)條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。“10中鋼債”發(fā)行規(guī)模20億元，今年10月20日為付息日。“10中鋼債”發(fā)行說(shuō)明書顯示，在債券續(xù)存期第五年末，投資者有權(quán)將持有的本期債券按面值全部或部分回售給發(fā)行人，或選擇繼續(xù)持有。今年9月29日～10月12日為債券持有人回售登記期。

　　然而，隨著中鋼股份現(xiàn)金流趨于枯竭，投資者紛紛選擇出場(chǎng)，令“10中鋼債”走向違約，中鋼股份被迫將回售登記期不斷往后推延。10月10日，中鋼股份將回售登記期調(diào)整為9月30日～10月16日；16日，中鋼股份再將回售登記期調(diào)整為9月30日-11月16日。

　　中鋼發(fā)公告緩和時(shí)間

　　一位知情人士表示，目前投資者情緒較為悲觀，不少人已經(jīng)選擇退場(chǎng)。在此前中鋼股份發(fā)布那份《關(guān)于懇請(qǐng)配合解決“10中鋼債”兌付難題的函》中，公司也承認(rèn)了這一事實(shí)。

　　金銀島分析師易易表示，在兌付期到來(lái)之前，中鋼發(fā)布該公告的目的就在于給這項(xiàng)債券的雙方提供緩和時(shí)間，同時(shí)，中鋼也在向外界表明自己解決問題的積極態(tài)度，股票質(zhì)押就是目前拿出的辦法。“打個(gè)比喻吧，如同我開車撞了人，如果人沒事也不起訴，就可以私了了，但這撞人的事實(shí)是發(fā)生過的，但如果人‘掛了’警察介入則為刑事案想私了都不可能。”

　　10月20日下午，記者就中鋼債延期付息一事多次致電中鋼股份相關(guān)負(fù)責(zé)人，均無(wú)人接聽。

　　中鋼為何陷債務(wù)困局？

　　作為一家大型央企，中鋼為何會(huì)走到債務(wù)違約這一步？分析人士認(rèn)為，中鋼債務(wù)困局與行業(yè)不景氣和自身定位出現(xiàn)問題均有關(guān)。

　　上鋼網(wǎng)分析師張磊表示，中鋼的債務(wù)問題首先是企業(yè)自身定位的問題，此前大規(guī)模擴(kuò)張，合作伙伴多以民企為主，且相關(guān)財(cái)務(wù)把控不嚴(yán)，造成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提高；同時(shí)，隨著國(guó)際鐵礦石價(jià)格大跌，中鋼的海外投資屢屢碰壁，對(duì)其自身也產(chǎn)生極大負(fù)面影響。金銀島分析師易易也表示，中鋼近年擴(kuò)張過于迅速，資金難免掣肘，現(xiàn)在行業(yè)逐漸不景氣，中鋼不得不“拆東墻補(bǔ)西墻”，資金鏈出了大問題。

　　在資金流出現(xiàn)問題之際，中鋼股份2014年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)至今仍然未予公布，有分析稱，中鋼股份是在故意掩蓋財(cái)務(wù)漏洞，拖延問題解決。

　　目前，評(píng)級(jí)公司中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)中鋼股份的主體信用等級(jí)為BB，并將其列入可能降級(jí)的觀察名單，“10中鋼債”的債項(xiàng)信用等級(jí)為BB。

　　此外，行業(yè)不景氣也致使業(yè)績(jī)欠佳。中鋼協(xié)今年7月曾發(fā)文警示，當(dāng)前全行業(yè)處于盈虧邊緣，主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，特別是資金風(fēng)險(xiǎn)更加突出，多數(shù)企業(yè)還面臨著銀行壓貸、抽貸、限貸等困難，資金鏈異常緊張，防風(fēng)險(xiǎn)首要的就是要保證資金鏈不斷裂。

　　民生證券李奇霖分析認(rèn)為，鋼鐵、煤炭、石油化工和紡織是信用風(fēng)險(xiǎn)高的行業(yè)，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注民營(yíng)企業(yè)、資產(chǎn)負(fù)債率極高的國(guó)有企業(yè)以及集團(tuán)公司的償債能力。

　　在遭遇資金流困境之時(shí)，中鋼股份選擇將上市公司中鋼國(guó)際股票質(zhì)押。中鋼國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人士表示，中鋼股份是公司的大股東，但對(duì)于股票質(zhì)押一事“并不清楚”，尚未接收到這項(xiàng)通知。金銀島分析師易易表示，從常理上說(shuō)，如果將公司股票用于質(zhì)押，上市公司方面肯定會(huì)不愿意，公司股價(jià)未來(lái)也將承受下跌壓力。據(jù)《新京報(bào)》

（來(lái)源：半島網(wǎng)-半島都市報(bào)） [編輯: 李敏娜]