? 據(jù)新華社北京4月19日電 中國人民銀行19日宣布，自20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。在此基礎(chǔ)上，有針對性地實施定向降準(zhǔn)措施。
央行決定，為進(jìn)一步增強金融機構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自20日起對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點。
此外，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行，央行決定可執(zhí)行較同類機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率水平低0.5個百分點的存款準(zhǔn)備金率。
注：以上日期為調(diào)準(zhǔn)公布時間，數(shù)據(jù)為 調(diào)準(zhǔn)公布后首個交易日行情
這是央行今年2月4日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)以來，第二次出手全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)。
總量上看，此次降準(zhǔn)將釋放出上萬億元的銀行資金，對實體經(jīng)濟是巨大支持。截至3月末，我國人民幣存款余額為124.9萬億元。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平測算，此次全面降準(zhǔn)加上定向降準(zhǔn)，大約能釋放出1.1萬億元至1.5萬億元的銀行資金。
解讀
下行壓力加大力挺實體經(jīng)濟
央行為何此時出手降準(zhǔn)？未來貨幣政策將何去何從？ 一季度的中國經(jīng)濟，增速仍在合理區(qū)間，但下行壓力明顯加大。在經(jīng)濟新舊動力銜接的重要關(guān)口，無論是穩(wěn)增長還是調(diào)結(jié)構(gòu)，都需要加大金融支持實體經(jīng)濟的力度。
“降低存款準(zhǔn)備金率，有助于促進(jìn)銀行具備足夠的可貸資金，以保持信貸支持實體經(jīng)濟的能力。”中國人民銀行研究局局長陸磊說。
此次降準(zhǔn)力度大、重點突出。中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認(rèn)為，這次一次性下調(diào)1個百分點，力度之大是最近幾年沒有的（此前調(diào)整都是0.5個百分點），同時還實施了定向降準(zhǔn)。這是穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的重要舉措，加大了金融對實體經(jīng)濟的支持力度，發(fā)出了穩(wěn)定預(yù)期、堅定信心的鮮明信號。
此次降準(zhǔn)，既是因應(yīng)宏觀經(jīng)濟大環(huán)境的變化，也是應(yīng)對貨幣供應(yīng)新情況的必要調(diào)整。
“今年2月、3月份外匯占款連續(xù)兩個月負(fù)增長，特別是3月份同比少增2307億元，基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)較大缺口。降低準(zhǔn)備金率1個點，由央行釋放解鎖的基礎(chǔ)貨幣，基本能完成對沖。”陸磊對記者表示，為穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣投放，保持M 2平穩(wěn)適度增長，在4月份降準(zhǔn)是合適的。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，中國之所以之前維持較高的準(zhǔn)備金率，主要是外匯占款較高。“隨著外匯占款的持續(xù)降低，擇機降低存款準(zhǔn)備金率，逐步釋放流動性，為實體經(jīng)濟提供更多的支撐，是自然的選擇。”
貨幣政策在最近5個月來，為何舉動頻頻？政策是否出現(xiàn)大轉(zhuǎn)向？“此次降準(zhǔn)不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強刺激，因為沒有額外增加流動性，只是彌補貨幣缺口，還是沿著穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度的方向。”陸磊表示，未來將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)。通過綜合運用貨幣信貸政策，推動金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟。據(jù)新華社
大幅降準(zhǔn)，影響幾何？ 據(jù)了解，這是自2月5日全面降低人民幣存款準(zhǔn)備金率以來，央行年內(nèi)二次降準(zhǔn)，也是2008年以來最大力度的一次降準(zhǔn)。此次大幅降準(zhǔn)，將帶來哪些影響？
實體經(jīng)濟融資成本進(jìn)一步下降
自2014年11月開始，央行已連續(xù)實施兩次降息政策，并在其中穿插一次降準(zhǔn)政策，持續(xù)釋放寬松信號。對此，青島市委黨校劉文儉認(rèn)為，央行持續(xù)釋放資金流動性，將加大市場上資金供應(yīng)量，有利于進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展。他說：“持續(xù)寬松的貨幣政策下，企業(yè)貸款會更加容易，同時，資金供應(yīng)量的增加，將降低企業(yè)貸款利率。”
此前，央行統(tǒng)計顯示，2015年3月末，企業(yè) 融資 成本為6.83% ，比上年末下降12個基點，比上年同期下降50個基點。抽樣統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年3月末，企業(yè)貸款利率為6.32% 。比上年末下降12個基點，比上年同期下降54個基點。其中，小型和微型企業(yè)貸款利率分別比上年末下降9個和30個基點。這正是得益于央行降息、降準(zhǔn)等政策。
此次降準(zhǔn)在延續(xù)央行此前政策趨勢的基礎(chǔ)上，政策力度進(jìn)一步加大。“實際上，本次降準(zhǔn)的時點此前已被市場充分預(yù)期，但是降準(zhǔn)的幅度超出了市場預(yù)期。”劉文儉說，“2月5日，央行全面降準(zhǔn)0.5個百分點，此次光全面降準(zhǔn)就達(dá)1個百分點，同時，對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行額外給予1個百分點的定向降準(zhǔn)。釋放流動性是上次降準(zhǔn)的兩倍還多。”
小微企業(yè)成長型企業(yè)迎利好 2013年以來，央行發(fā)布多項政策全面扶持“三農(nóng)”和小微企業(yè)，各大商業(yè)銀行也將小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點。此次降準(zhǔn)延續(xù)了這一政策趨勢，向“三農(nóng)”和小微企業(yè)定向釋放流動性。劉文儉說：“央行加大對‘三農(nóng)’行業(yè)小微企業(yè)的扶持力度，希望在經(jīng)濟增速放緩的情況下，小微企業(yè)能夠起到盤活實體經(jīng)濟的作用。”
島城一家銀行高層則表示，銀行信貸要支持小微，但不能盲目支持。“目前，銀行業(yè)普遍面臨不良貸款升高的壓力。因此，控制風(fēng)險是銀行信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的首要目標(biāo)。現(xiàn)在銀行業(yè)流傳一句話，‘控制好不良就是盈利’。所以我們支持小微企業(yè)，要有選擇性，選擇那些成長性好、盈利能力強的小微企業(yè)。”因此，他認(rèn)為科技創(chuàng)新型小微企業(yè)、高科技、深加工、精細(xì)化農(nóng)業(yè)企業(yè)將更能享受到降準(zhǔn)帶來的利好。
A股市場銀行地產(chǎn)有望受益 降息政策的釋放，有望給如今牛氣十足的A股市場再添一把火。國盛證券日照邵陽路營業(yè)部總經(jīng)理韓錫征說：“對于資本市場而言，降息將大大提升A股市場多頭信心，對券商、保險、銀行等金融板塊將形成直接利好。”
從市場表現(xiàn)來看，近期市場對貨幣寬松有所預(yù)期，以銀行、券商為代表的金融板塊已經(jīng)有所異動。韓錫征說：“股市炒作的就是預(yù)期，因此，近期金融板塊的走強與此次降準(zhǔn)有很大關(guān)系。因為對銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例，因此，銀行是降準(zhǔn)的直接利好板塊，此外，作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。”
除了銀行等金融股之外，地產(chǎn)板塊也有望受益。華龍證券青島東海西路營業(yè)部區(qū)域總監(jiān)王兆凱認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)在銀行資金釋放的背景下也有望得到適度改善。“地產(chǎn)股是對資金最為敏感的板塊之一，降準(zhǔn)將對地產(chǎn)板塊帶來一定的利好。”
國泰君安證券稱，地產(chǎn)股在經(jīng)歷前期的估值修復(fù)后，后續(xù)股價上行的驅(qū)動因素將主要來自于政策層面，整體看，房地產(chǎn)市場將呈現(xiàn)“量升價平”的格局。
申萬宏源證券山東路營業(yè)部投顧吳啟亮也認(rèn)為，受利好推動，A股在權(quán)重板塊帶動下，高開可能性較大，但具體周一A股能否走高，還需看市場后續(xù)資金能否跟上，市場投資者對央行的此次降準(zhǔn)認(rèn)不認(rèn)可。
大宗商品有色金屬機會來臨 降準(zhǔn)往往意味著以有色金屬為代表的大宗商品價格將上漲。中大期貨青島營業(yè)部分析師黃新巖說：“大宗商品，尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅(qū)動，一個是實體經(jīng)濟的需求端，另一個則是對于流動性的預(yù)期。有色金屬很難趨勢性走強，但降準(zhǔn)預(yù)期的出現(xiàn)會使有色金屬，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機會增加，有色金屬的波段投機頻率會有所增加。
理財產(chǎn)品收益率或大概率下行 降準(zhǔn)釋放資金流動性，或使得理財產(chǎn)品收益率下降。島城一家股份制銀行理財經(jīng)理說：“銀行理財產(chǎn)品投向主要有兩個，一個是企業(yè)貸款，一個是債券市場，而降準(zhǔn)后企業(yè)貸款供應(yīng)量增加，因此，理論上看，將使理財產(chǎn)品收益率大概率下行。”不過，他同時表示，具體情況，還要看市場反應(yīng)而定。“此前兩次降息，一次降準(zhǔn)后，雖然業(yè)內(nèi)均預(yù)測理財產(chǎn)品收益率將降低，但從市場實際來看，卻是不降反升。這主要是因為風(fēng)險溢價的上升，同時，大量資金流向股市也使不少銀行不得不提高理財產(chǎn)品收益率以達(dá)到攬儲的目的。因此，此次降準(zhǔn)后，理財產(chǎn)品收益率具體如何變化，還不好說。”
記者 喬秀峰
（來源：半島網(wǎng)-半島都市報） [編輯: 江海峰]
