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　　連續兩日的近百點長陽漲得心驚膽戰，本以為趁著周末可以暫別股市，休整兩天，但卻讓微信朋友圈流傳的各種帖子糾結得苦不堪言，不少股民直呼“頭都大了”。的確，從4月17日至19日，證監會鼓勵融券、限制傘形信托、央行降準等一系列政策頻繁出臺，讓本周A股走勢顯得更加撲朔迷離。對此，業內人士建議，股民們對這些消息的影響不宜過分解讀，放平心態。

　　有一種調整可以在周末完成

　　上周對于股民們來說，可謂如坐針氈。4月17日，證監會對兩融業務提出七項要求。同日，證券業協會、上交所、深交所、中國證券投資基金業協會也發文稱，支持專業機構投資者參與融券交易，擴大融券券源。該消息一出，微信朋友圈內以《證監會鼓勵賣空，打壓股市》等為標題的帖子開始瘋傳。帖子稱：“證監會鼓勵機構融券，就是暗示機構增加賣空，釋放為牛市降溫的信號。”

　　更“可怕”的是，一篇《今年的股市比2008年還危險》的帖子認為，本輪牛市是在兩融支持下的牛市，一旦出現下跌，投資者將血本無歸。一時間，市場被看空的聲音所籠罩。

　　然而，到了4月18日，證監會緊急辟謠，表示鼓勵融券并非鼓勵賣空，更非打壓股市。微信朋友圈的風向也開始反轉，《股市替代樓市成為國家戰略》、《大金融：智慧遲到，不會缺席》等力挺A 股的帖子開始出現。4月19日，央行降準后，市場聲音徹底反轉，唱多派壓倒了唱空派。

　　對于上周輿論的快速變化，不少股民直呼心情很糾結，頭都大了。微信朋友圈中開始流傳對這個不尋常周末調侃的段子。比如“有一種多空搏殺可以不用開市，有一種劇烈調整可以周末完成。”“A股創造了一個奇跡，在周末非交易日完成了盤中調整，V 形反轉，而且是深V。”

　　手快的分析師已撕了兩份周報

　　不僅股民糾結，不少業內人士也對消息面的變化措手不及。有券商人士笑稱：“這個周末券商策略分析師，寫了三遍風格迥異，前后矛盾的策略分析，一會多頭，一會空頭，手快的分析師已經撕了兩份策略周報了。”

　　而最新策略周報則以看多為主，比如，西部證券認為，一方面，考慮到目前指數漲幅已經接近翻倍，豐厚的獲利籌碼兌現欲望增強，使得市場階段性整固要求明顯加大；但另一方面，推動本輪反彈的流動性充裕、改革推進等核心因素并未改變，4000點附近的寬幅拉鋸或是反復并不會改變中期強勢格局，指數仍有再創新高動力。

　　中金公司也表示，市場風格轉換趨勢盡管過程可能較為波折，但已經開始并仍將持續。往未來看，進一步政策的放松、京津冀方案的推出、國企改革的推進以及新股發行速度的可能加快，整體上都相對更有利于低估值藍籌股而對高估值中小市值個股不利。

　　招商證券則認為，投資者的情緒仍然處在牛市中間階段，這個預期自我實現的牛市仍然在進行中。

　　放平心態，建立自己的策略最重要

　　實際上，不管是鼓勵融券的消息還是A50指數的下跌，在微信朋友圈中都存在過分解讀。這過分解讀的背后，說明大多數股民都恐高。

　　國盛證券日照邵陽路營業部總經理韓錫征說：“大盤漲，自己也不一定賺錢，跌了，也不是世界末日。最重要一點是心態。如果倉位太重，心理難以承受的，那就適當割點肉。如果心理承受力強的，那么漲跌都無所謂，即便跌個三五百點又如何，反而是個機會。”

　　島上論劍劍客“青島蛤蜊”也認為，股民們要把眼光放長遠一點，不要被消息的短期干預所影響。他說：“股民們被這些消息所干擾，實際上是走入了一種誤區。這些消息最多造成一兩天內的高開或者低開，以及盤中震蕩。而長期來看，只要左右市場的內在原因是不變，上漲的動力就不會變。目前來看，股市長期上漲趨勢不會變化。”他同時建議，股民應該建立自己的投資策略，不要輕易被輿論所左右，時刻保持清醒的頭腦，堅持自己的策略。記者 喬秀峰

　　鏈接 融券新政策長期利好股市

　　在滬指一路逼近４３００點之際，市場情緒變得極其敏感。4月１７日下午，四家機構聯合發布通知，支持專業機構投資者參與融券交易，并擴大融券標的。這一消息引發市場擔憂，認為監管層鼓勵賣空，意在打壓股市。專家認為，融券新政策有警示風險的用意，但更重要的目的是改變杠桿業務“一頭沉”，豐富“多空平衡”工具，短期或引發市場波動，但長期有利于股市健康發展。

　　融資與融券失衡

　　１６日，借上證５０和中證５００兩個新股指期貨上市之機，中國證監會主席肖鋼公開講話，提示市場風險。１７日，證券業協會等四家機構聯合發布通知，支持專業機構投資者開展融券業務。頓時，市場出現關于監管層打壓股市的聲音。面對這種態勢，１８日，中國證監會發言人鄧舸對記者表示，此次擴大融券規模是促進融資融券業務平衡發展，“不是所謂的鼓勵賣空，更非打壓股市”，并提出“請正確理解，不要誤判誤信”。

　　事實上，在過去的兩年中，融資融券業務一直都是融資“一頭沉”，帶有做空性質的融券未得到較大發展。多空不平衡，這也是此輪牛市上漲速度如此之快的一個重要原因。

　　英大證券首席經濟學家李大霄認為，當年推出融資融券業務的時候，市場整體走得比較弱，監管層對市場呵護有加，這也影響到了融券業務的同步開展。”

　　據記者初步了解，目前融資規模已經超過了１。７萬億元，而融券規模僅在１００億至２００億元之間，兩者嚴重失衡。

　　意在防范杠桿風險

　　融資融券原本是股票雙向對沖工具，也是市場上最有效的風險管理工具，但融券業務始終沒能得到發展，單輪驅動的風險日漸累積。

　　“融資余額的大幅上升雖然推動了本輪牛市行情的發展，但融資業務助漲助跌的特征非常明顯，必須推動兩融業務均衡發展，化解兩融業務畸形發展的風險。”深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞說。多位專家認為，此次擴大融券業務規模更多體現出了監管層利用當前牛市環境，防范風險、追求多空平衡的一次政策調整。

　　必須要看到，與２００７年的股市相比，此輪牛市的最大不同就是杠桿工具的大量使用，因此被很多業內人士稱為“杠桿牛”。

　　國泰君安宏觀分析師任澤平說，核心就是控制規模、調節杠桿、禁銷傘型信托，就是要給杠桿降溫。

　　“瘋牛”能否變“慢牛”

　　人們記憶猶新的是，今年１月，證監會通報１２家券商融資融券違規，之后滬指在一個交易日內暴跌７。７％。不過，多位市場人士認為，此次新政不大可能帶來“１·１９”式暴跌。“證監會１８日否認打壓股市，就是為了消除市場擔憂，防止周一出現股災。”南方基金首席策略分析師楊德龍說，預計市場短期內可能會有一定程度的調整，來消化擴大融券規模帶來的利空，但并不會改變中長期的走勢。”

　　一些機構認為，由于市場做空工具不夠，機構如果把券借出給投資者做空，只能賺取利息，卻可能承受股價下跌帶來的損失，預計融券規模短期難以做大。“新政落實需要時間，對市場來說主要是一個政策信號。”陳紹霞說。

　　楊德龍認為，從長期來看，讓市場雙邊機制發揮作用，有助于改變市場單邊運行的行情，在牛市大勢不變的情況下，起到一定的降溫作用，使市場從‘瘋牛’走向‘慢牛’。

　　據新華社

（來源：半島網-半島都市報） [編輯: 李敏娜]